Carta Mensal - Janeiro/26

Influxo bem-vindo

por Oscar Frank Júnior, Economista

No cenário internacional, janeiro foi marcado por questões geopolíticas e comerciais responsáveis pela geração de volatilidade. Em primeiro lugar, Nicolás Maduro acabou capturado pelas forças especiais americanas em Caracas. Em segundo, o deslocamento das tropas para o Irã, cuja situação é instável política
e economicamente, tem como pano de fundo um acordo envolvendo seu programa nuclear. Além disso, Donald Trump subiu o tom acerca do controle da Groelândia pelos Estados Unidos, ameaçando nações europeias com a imposição de sobretaxas que gradualmente atingiriam 25% em caso de oposição à compra do território. Em determinado momento, Trump não descartou uma eventual incursão militar. No entanto, o Presidente dos EUA recuou, adotando a estratégia de negociação com o mandatário dinamarquês e com a cúpula liderada pelo aiatolá no Oriente Médio, mitigando a probabilidade de eventos extremos por ora. A exacerbação das preocupações fiscais no Japão também chamou a atenção, servindo como gatilho para a disparada dos juros dos títulos da dívida de 10 anos e colocando dúvidas sobre a função global do país no carry trade (contratação de recursos baratos visando à aplicação em locais com rendimentos superiores).

O FOMC optou por deixar a taxa básica de juros dos EUA inalterada na faixa entre 3,50% e 3,75% ao ano, em linha com as apostas. Em sua tradicional coletiva de imprensa, o chairman Jerome Powell afirmou que a política monetária encontra-se adequadamente posicionada. Por um lado, os riscos de baixa atrelados ao mercado de trabalho diminuíram, fruto da estabilização da taxa de desocupação e da percepção de crescimento econômico “sólido” em vez de “moderado”. Por outro, a inflação permanece um pouco elevada (a estimativa do FED de Cleveland acusa que o PCE sem alimentos e energia encerrou 2025 em 2,84%). Os elementos reforçam a perspectiva de que, pelo menos nos próximos dois encontros, o balizador do custo de crédito ficará parado...

Resumo Semanal

De 23 a 27 de Fevereiro de 2026

DESTAQUES DA SEMANA | DESTAQUE NACIONAL E INTERNACIONAL
RECOMENDAÇÃO DE LEITURA DA SEMANA | AÇÕES EM DESTAQUE NA SEMANA

• A B3 está observando certa estabilidade nas margens do primeiro trimestre em relação ao trimestre anterior, apesar do grupo ter começado o ano com otimismo, disseram os executivos nesta sexta-feira em teleconferência. De acordo com André Milanez, diretor executivo financeiro, e Fernando Campos, diretor de relações com investidores, o ano será marcado pela exploração de oportunidades no mercado de contratos de previsão e opções digitais, após a empresa ter recebido, recentemente, aprovação da Comissão de Valores Mobiliários.
  
  
• Após setores industriais solicitarem ex-tarifários (a tarifa zero de imposto de importação), o Comitê-Executivo de Gestão – Gecex, núcleo executivo colegiado da Câmara de Comércio Exterior (Camex), recuou na elevação de alíquotas de 120 produtos classificados como bens de capital e de informática e telecomunicações. A decisão ocorreu em reunião realizada nesta sexta-feira, e vem depois de forte reação contrária nas redes sociais.